减半后比特币的价值会发生什么变化？

2012 年 11 月的第一个减半恰逢比特币的飙升。比特币的价值从 12 美元上涨到 650 美元以上。在 2016 年 7 月的第二次减半之后，价值在 2017 年底飙升至 20,000 美元左右。

有确凿的证据表明，与 EMH 预期的价值相比，比特币的价值变化太大。研究表明，相关的新闻公告只能表明价值变化的一小部分。价值动态主要由投资者期望和价值之间的内生正反馈机制驱动。这种现象被乔治·索罗斯描述为“市场反射”。

毫无疑问，S2F 模型在 2019 年 3 月发布后就引起了广泛关注。该模型的各种衍生模型也不断涌现，这对于比特币极端主义者来说，又是一种超级看涨的冲动。

1. Stock-to-flow 模型看好比特币

3.金融模型不仅复制市场，还中介市场

比特币减半后的金融模型如何预示价值走势？

在这些辩论中经常提到的一种流行的财务模型是“库存到流动”（S2F）模型。它基于所谓的“库存流量比”对比特币的价值进行建模，该比率最初用于评估黄金和其他原材料的价值。通过将“存量”（即流通量）与“流量”（即年流通量）相关联，该模型预测比特币在减半后价值将在 55,000 美元到 100,000 美元之间（相当于市值增加 1 美元）万亿美元）。

金融模型不像物理学那样是一门硬科学。金融模式既忠实复制市场，又力求改革市场。它们可以是著名社会学家罗伯特·默顿提出的“自我实现的预言”，即人们总会在不经意间让自己的预言成真。

无论 S2F 模型是否有效，相信 EMH 还是期待比特币史诗般的反弹，这些概念都低估了金融市场中最基本的反应。

因此比特币减半会涨吗，比特币减半可能是一个反馈循环，例如 S2F 模型本身比特币减半会涨吗，它可能成为一个自我实现的预言，导致价值增加。虽然不能保证它一定会发生，但如果有足够多的投资者和交易者相信这些模型，那么模型的预测可能确实会成为现实。

对于 EMH 的支持者来说，比特币的供应时间表（编码到协议中并为所有人所知）构成内生信息，因此应该已经计入价值，但这并不意味着减半被全部计算在内。

比特币每四年减半。目前矿工的奖励为每个区块12.5比特币，届时矿工的区块奖励将减半。下一个减半将在 2020 年 5 月很快发生。

2. 有效市场假说

市场，尤其是比特币，是反身的。期望和价值之间存在着一种努力的反馈机制：期望影响价值，而价值反过来又影响交易者或投资者的期望和行为。这是努力反馈的自我强化循环，也是投机泡沫和市场崩盘的焦点。

由于反射现象，模具可以塑造金融市场。从历史上看，在某些情况下，模型重新定位了市场。例如，著名的 Black-Scholes 期权定价模型导致期权价值模型与模型之间的一致性增加。直到 1987 年的经济崩溃破坏了它的有效性。同样，当前的短期波动策略（使用波动作为风险包袱的输入和回报的来源）对股票市场产生了变革性的影响，因为它们系统地抑制了波动。

根据有效市场假说（EMH），价值只包括新信息。它假设市场是足够有效的，并且它对正确反映所有外部或所谓外部信息的均衡值作出反应。反过来，所有市场内部或内生的过程都已经反映在价值中。根据这一概念，只有外部力量（例如：交易所被黑、央行公告或政治事件）才能改变投资者的预期和价值观。因此，泡沫或市场崩盘等极端事件是由尚未计入价值的外部消息引起的。

虽然不确定下一次减半是否会引发价值上涨，但之前的每一次减半都促使比特币起飞。下一个减半自然也引起了激烈的争论。

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